Lãi suất trái phiếu đáo hạn (Yield To Maturity), bạn đã hiểu hết về nó chưa?

Lãi suất trái phiếu đáo hạn là khái niệm khá quen thuộc và đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá triển vọng của trái phiếu. Vậy lãi suất này là gì? Được tính như thế nào và nó thể hiện điều gì về trái phiếu? Chúng ta sẽ cùng giải mã trong bài viết sau đây

Làm quen với lãi suất trái phiếu đáo hạn: Khái niệm, đặc điểm, cách tính và “thông điệp” nó mang lại
Lãi suất trái phiếu đáo hạn (Yield To Maturity - YTM), hay lợi suất đáo hạn, là mức lãi suất hòa vốn trung bình của một trái phiếu từ lúc được mua cho đến khi đáo hạn. YTM là mức lãi suất làm giá trị hiện tại của các dòng tiền mà nhà đầu tư nhận được bằng với giá mua vào ban đầu. Vì vậy, đây được xem là công cụ đo lường khả năng sinh lời của trái phiếu.


Tuy nhiên, một bất lợi của cách đánh giá trái phiếu bằng YTM, đó là bạn phải đặt bối cảnh tính vào điều kiện lý tưởng, cụ thể:

• Tiền lãi sẽ được đem đi tái đầu tư ở mức lãi suất đáo hạn;
  
  
• Trái chủ phải giữ trái phiếu cho đến tận khi đáo hạn.
  

Gọi lãi suất đáo hạn là P. Để tính được lãi suất trái phiếu đáo hạn, bạn áp dụng công thức sau:

P = C/(1+ YTM) + C/(1+YTM)^2 + C/(1+YTM)^3 + .... + M/(1+YTM)^n


Khi tính toán lãi suất đáo hạn của trái phiếu, tiền lãi hiện tại thôi vẫn chưa đủ. Bạn còn phải tính đến các khoản lãi hoặc lỗ và thời gian của dòng tiền khi nắm giữ trái phiếu cho đến khi kỳ hạn kết thúc. Nhìn chung, mối quan hệ giữa trái phiếu với lãi suất đáo hạn (A), lãi suất hiện hành (B) và lãi suất coupon (C) như sau:

• Khi trái phiếu được bán tại mệnh giá thì A = B = C;
  
  
• Khi trái phiếu được bán dưới mệnh giá thì C < B < A;
  
  
• Khi trái phiếu được bán trên mệnh giá thì C > B > A.
  

Khi phân tích lãi suất trái phiếu đáo hạn, bạn sẽ có thêm dữ kiện để thẩm định xem liệu trong kỳ hạn đưa ra, trái phiếu có mang lại mức lời bạn mong muốn hay không, có xảy ra rủi ro tái đầu tư hay rủi ro lãi suất hay không. Nhìn chung, đây là một yếu tố không nên bỏ qua khi đánh giá tiềm năng của trái phiếu, đặc biệt là trong bối cảnh hàng loạt doanh nghiệp vừa và nhỏ thu hút đầu tư bằng mức lãi suất ban đầu cực hấp dẫn.